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9988对阵0700!alibaba和Tencent同台过招,谁会是港股王者?

中国证券报 2019-11-16 17:49:14

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图片来源:摄图网

根据alibaba11月15日早间披露的公告,11月15日上午9时,alibaba正式启动香港公开发售。

alibaba本次新发行5亿股普通股新股,其中1.25亿股香港公开发售,4.875亿股供国际认购,发售价格不高于每股188港元,最终价格将于11月20日截止招股后,由企业管理层与承销团一同参考投资者需求及前一交易日美股收市价进行定价。

如果算上7500万股的超额认购,按188港元最高发售价发售,这次alibaba最多可募集资金1076亿港元,是香港20年来规模排名第三的IPO(次于友邦保险、工商银行)。另外,alibaba此次公开发售采用全电子化申请程序,这也是香港历史上首次完全无纸化IPO。

alibaba预计企业股份将于11月26日上午9时在联交所开始交易,股份代号为9988。届时,alibaba将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网企业。

而按照188港元/股的价格,alibaba预估市值可能达到4.02万亿港元。目前港股市值最高的上市企业是Tencent,最新总市值约为3.06万亿港元。

无论阿里和Tencent谁“能夺得市值之王”,香港将同时拥有Tencent和阿里两大中国顶级互联网企业,凭借招揽新经济的能力,在全球资本市场中也将占据更加重要的地位。

回到香港:20岁alibaba的新起点

在11月15日alibaba致投资者信中,alibaba集团董事局主席兼首席实行官张勇表示,经过20年的发展,alibaba已经从成立之初的一家电子商务企业发展成为初具轮廓的横跨数字商业、数字金融、智慧物流、云计算大数据等的数字经济时代的商业基础设施,并由此形成了一个独特的数字经济生态。香港上市是20岁年轻alibaba的一个新起点。

“2014年alibaba首次上市时,遗憾地错过了香港。香港是全球最重要的金融中心之一,大家希翼能贡献自己的绵薄之力,积极参与到香港的未来建设中。”张勇写道。

alibaba表示,将继续坚定推行全球化、内需、大数据和云计算三大战略,以实现未来五年通过阿里平台服务全球消费者,其中有超过10亿的中国消费者,并创造10万亿人民币以上消费规模的目标。到2036年alibaba希翼服务全球20亿消费者、创造1亿就业机会和帮助1000万中小企业盈利。

东兴证券研报分析,对于alibaba而言,港股上市有以下好处:

第一,拓宽融资渠道,减少对于单一地区资本市场的依赖。目前港股已允许创新产业企业将香港作为第二上市地,港交所修订后的主板《上市规则》指出,相关企业需在包括纽交所、纳斯达克以及伦交所等地,最近至少两个财年,有良好的合规记录,阿里在港股上市可以减少对于美国市场的依赖。

第二,内地资金拥有合法渠道投资阿里,可以提振alibaba估值。在香港上市后,香港投资者以及通过陆股通进行交易的国内投资者皆可投资alibaba,稀缺的科技巨头有望获得更高的估值溢价。

第三,在港股上市alibaba有望募集更多资金。从2014年9月阿里在纽交所上市到现在,alibaba的股价相较于发行价涨幅近3倍,当前市值已经超过4000亿美金,当前时点在港股融资环境较为友好。

最新公告明确了alibaba的上市时间表:

香港公开发售:11月15日

预期定价日:11月20日

公布香港公开发售和国际发售申请结果:11月25日

股票交易:11月26日

公告显示,此次港交所两地上市完成后,alibaba港交所上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换,转换比例为每一份美国存托股代表八股普通股。

公告称,按照188港元的指示性发售价,扣除预计承销费及发售费用后,假设超额配股权未获行使,自全球发售募集资金净额约935.42亿港元;假设超额配股权全部获得行使,自全球发售募集资金净额约为1076.05亿港元。

不考虑全球超额配售,按照188港元价格,alibaba预估市值为4.02万亿港元。

Tencent称霸港股多年

2004年4月16日,Tencent在香港主板上市,发行价为3.70港元。截至今日,最新股价为320港元,市值超过3万亿港元。

尽管以社交App业务起家,但真正让Tencent业务起飞的却是游戏。

2003年,Tencent上线QQ游戏。Tencent当年还代理了韩国网游《凯旋》,这成为Tencent进军游戏的起点。让Tencent尝到游戏甜头的是《地下城与勇士》,当时在游戏行业名不见经的Tencent从盛大、九城、网易手中抢到了《地下城与勇士》代理权,于2008年登陆中国大陆市场;2011年时创下的260万人同时在线的世界纪录;2012年在中国大陆地区创下了同时300万人在线的最高记录。

真正让Tencent在游戏领域封王的是2011年,Tencent代理美国拳头游戏《英雄联盟》,《英雄联盟》也成为了年度现象级的游戏并收获了大量的玩家,成功实现了流量的变现。

Tencent股价也在2008年启动,到2014年已猛涨至10倍左右,2014年3月31日Tencent盘中更是摸高至的646港元。

Tencent当之无愧成为“港股之王”。在过高的股价压力下,Tencent于2014年5月宣布拆分——1股拆为5股。

此后,Tencent股价又开始一轮“进击之路”,到2018年3月Tencent股价已经来到470港元附近。但此时“黑天鹅事件”出现,先是Tencent大股东南非Naspers大规模减持,然后是当年3月底游戏版号的停发,Tencent股价应声出现下挫。

从去年年底,Tencent股价开始企稳走高,截至目前已经“收复部分失地”。此间,Tencent游戏之外业务高歌猛进,其中金融科技已经成为与游戏业务不分伯仲,而其他板块业务亦取得喜人进步。

根据WIND数据显示,剔除几只在港交易的美股外,Tencent所领衔的港股市值TOP10主要被银行股占据,Tencent领先身位较为明显。

阿里VSTencent战火已经打响

从很久以前起,alibaba就早已不是一个电商企业,Tencent也不只是做游戏和社交。尤其是在产业互联网概念甚嚣尘上的当下,双方在云计算、数字文娱、餐饮外卖、本地生活、金融科技等领域,竞争越来越针锋相对、火药味儿十足。

云业务

云业务都是双方财报的亮点和未来发展的重点领域。

alibaba2019第三财季财报显示,alibaba当季实现营收1190.2亿元人民币,同比增长40%,主要受零售商业业务和阿里云强劲增长驱动。云计算业务(阿里云)当季取得营收92.91亿元,在集团当季总营收中占比8%,这一比例目前是alibaba核心商业零售业务外占比最高的业务;规模比去年同期净增36.24亿元,同比增长64%,环比增长19.3%。

Tencent在2019第三财季财报中首次披露云计算业务的单季度收入,且增速超过了阿里云。Tencent2019第三财季财报显示,2019第三财季,Tencent云服务收入同比增长80%至47亿元,超过2018年全年营收91亿元的50%。

不过,阿里云目前仍是亚太市场份额王者。据调研机构Gartner统计,2018年阿里云在亚太市场排名第一,市场份额为19.6%,比上一年增加4.7个百分点。这一份额已经超过AMAZON和MicroSoft在亚太市场的总和。阿里财报显示,截至2019年8月,中国上市企业中有59%是阿里云的客户。

零售商业

再比如,在alibaba的核心业务零售商业方面,Tencent虽然自己没有业务,但通过投资协作,对阿里形成“围攻”之势。

Tencent持股拼多多16.90%,是拼多多的第二大股东;持股京东18%,是京东的第一大股东,此外还持股唯品会8.7%,是唯品会的第二大股东。三家电商平台通过入驻Tencent微信“第三方服务”页面,获得Tencent的流量导入和支撑。

今年双十一前,电商“二选一”话题引发格外关注,京东以“天猫滥用市场支配地位逼迫商户二选一”为由将天猫诉至法院,唯品会、拼多多也以同样的理由加入诉讼。

餐饮外卖及本地生活

此外,在餐饮外卖及本地生活领域,Tencent持股6.74%的美团点评,构成与alibaba饿了么及口碑生活的直接竞争。在数字文娱领域,Tencent控股的Tencent音乐以及持股13.95%的猫眼娱乐,也对阿里文娱体系构成全面竞争。

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责编 步静

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